万亿杠杆游戏或赶走！港股打新迎紧要纠正 融资最多九成
香港证监会将于2025年3月20日运转新股融资圭表紧要纠正。据关连音讯，监管层拟将新股认购融资比例上限从现行无拘谨现象移动为最高90%（即投资者需交纳10%保证金），并改变引入股票典质机制四肢风险对冲器具。
四肢大家主要IPO商场之一的香港连年来因科技及新破钞股上市激越催生杠杆交游泡沫。回溯2020-2021年科技股上市岑岭期，部分IPO阵势通过散户高达数十倍的孖展融资推升认购倍数，这种模式虽短期激活商场流动性，却导致系统性风险蕴蓄。
蜜雪冰城IPO或成为典型案例
蜜雪冰城IPO认购阶段，富途证券等券商提供最高200倍融资杠杆，刺激散户资金酿成虹吸效应，最终融资认购倍数定格在5125倍，冻结资金1.77万亿港元，杠杆交易冲破快手(1.28万亿港元)保捏的记录。
流动性失衡：富途证券单家孝敬59%认购资金(1.06万亿港元)，商场流动性过度辘集于单一方向，酿成"券商-客户"风险传导链条。
系统承压测试：申购岑岭时段多家券商交游系统崩溃。
杠杆与破发风险的矛盾：尽管蜜雪冰城上市首日股价大涨43.21%，但高杠杆模式下，若新股破发，投资者可能濒临强制平仓压力，激发连锁抛售。
针对蜜雪冰城IPO领路的监管缺口，香港证监会已完成对8家重心券商的压力测试，审查效用及配套确定将于近期公布。
