【券商聚焦】交银海外削快手(01024)见地价26.7% 指行业竞争加重下GMV增长或有放缓
金吾财讯 | 交银海外发研报指，看护快手(01024)2季度收入预期305亿元（东说念主民币，下同），同比增10%。该行看护经调度净利润同比增63%至44亿元预期，对应经调度净利润率14.4%，环比降0.5个百分点，主要酌量电商及腹地生涯补贴力度加大或带动营销用度占收入比小幅升迁。
该行下调2季度/全年电商GMV增长预期至19%/21%（原25%/24%），主要酌量：1）什物电商大盘5-6月增5.1%，高基数影响下，大促拉动恶果不及。2）传统货架电商平台优化策略，劝诱部分用户回流。该行预测2季度电商佣金率约1.22%，p2p网贷同比合手平。酌量AI赋能营销家具优化促进商家投放意愿升迁，该行预测内轮回告白收入增速高于电商GMV增速，外轮回告白看护双位数同比增长。直播收入降幅或低于此前预期，预测同比-13%。
该行微调2024年收入及净利润预期。酌量行业竞争加重下GMV增长或有放缓，基于可比公司2024年12倍平均市盈率，及快手2024年经调度净利润预测182亿元（同比增77%），下调见地价至55港元（原为75港元）。公司收入结构改善对毛利率拉动趋势不变，营销用度率（1季度32%）对比其他本色公司10-25%仍有较大优化空间，盈利才略冉冉开释趋势不变，看护买入。