【券商聚焦】交银海外守护百度(09888)买入评级 料2季度告白短期承压 中枢收入同比抓平
金吾财讯 | 交银海外发研报指，瞻望百度(09888)2024年2季度百度中枢收入264亿元（东说念主民币，下同），同比抓平，较此前下调3%，主要因告白短期承压；融合后运谋利润66.9亿元，对应利润率25%，对比VisibleAlpha一致预期收入增速0.9%及运谋利润65亿元。瞻望百度（含爱奇艺）收入343亿元，同比增0.9%，融合后净利润68亿元，对应利润率19.8%。
该行瞻望告白收入同比降3%至190亿元，较此前下调5%，主要因用户侧AI搜索校阅影响传统告白点击，及部分行业告白主需求较为疲软。云业务基本守护预期，瞻望收入51亿元，股票资金同比增14%。萝卜快跑布局最初，业务畛域化取决于战术带领以及测试区域扩猛推崇。
筹议AI搜索校阅抓续，2024年告白收入增速瞻望同比抓平（原+2.6%），云业务在AI收入孝顺抓续增长拉动下，守护全年双位数增长判断。诚然收入增长承压，但该行仍瞻望计算杠杆优化带来中枢业务踏实利润率。公司仍将用功于自动驾驶本事研发，长期Robotaxi运营或不是核神思划，对公司钞票及收入影响有限，本事跳跃对公司估值加抓将是中枢。按SOTP，融合百度计算价至129好意思元/125港元，对应2024/25年11/9倍市盈率。现价对应2024年6.7倍市盈率，业内最低，守护买入。