在流动性压力之下，万达集团再度出售资产，而险资再次参与收购。
近日，国度商场监管总局发布信息夸耀，无条款批准由太盟珠海、阳光东谈主寿、高和丰德、腾讯控股以及京东潘达径直或通过其各自关联方共同诞生配合企业，并通过配合企业收购大连万达营业料理集团股份有限公司径直或蜿蜒持有的48家蓄意公司的100%股权。
这次出售的48座万达广场，既包含北京、广州等一线城市蹙迫技俩，也涵盖榆林、乐山等三四线城市的下千里商场资产。多方信源泉露，这次交游金额将达到500亿元，创下营业地产单笔交游边界新记录。
据时期财经不完全统计，自2023年以来，万达集团累计出售的万达广场数目已进步80座，其中新华保障、阳光东谈主寿、大家保障等险资机构已收购24座，占比近3成，成为最活跃的接盘方之一。
在利率陆续下行的配景下，手捏35万亿资金的保障机构正加快布局营业地产。本年以来，新华保障、中邮保障、大家保障等险资机构，赓续动手收购长租公寓、零卖营业、高等办公楼等营业不动产技俩。
仲量联行中国区投资及成本商场业务运营旁边兼华北区厚爱东谈主徐茜茜向时期财经分析指出，地产投资具有较长投资周期的特点，与险资的久期相契合，能匹配恒久欠债、优化资产竖立。连年险资陆续布局优质不动产，尤其在房地产行业雷同及利率下行配景下，部分优质技俩性价比突显，如一线城市营业地产房钱收益率达5.5%-6.5%，可普及险企全体投资收益。
万达近两年累计出售超80座广场，险资接盘最活跃
在阅历2023年珠海万达商管港股上市对赌失败后，万达集团堕入流动性困局，出售核心资产成为其回血的蹙迫技艺。
国度商场监管总局流露的信息夸耀，最新被收购的48座万达广场折柳在宇宙39个城市，从资产折柳看呈现“核心城市+下千里商场”的双轨布局。除北京星河、上海颛桥等一线城市技俩外，榆林、乐山、宿州等三四线城市技俩占比达四成。
某券商非银金融分析师向时期财经指出，这次出售的资产中，一线城市技俩房钱坚挺，但三四线城市万达广时局临消耗左迁冲击，出租率波动可能拉低全体呈文。
据时期财经不完全统计，自2023年以来，万达集团已累计出售进步80座万达广场，其中2023年至2024年出售超30座，2025年头再售7座，而5月的汇集转让则一次性打包48座，创下行业单笔交游边界记录。
在这场资产措置海潮中，保障资金成为最蹙迫的接盘方之一。据时期财经不完全统计，新华保障、阳光东谈主寿、大家东谈主寿等险资机构已累计接办24座万达广场，占万达2023年以来出售总量的近三分之一。
其中，新华保障流露尤为活跃。2023年12月，该公司勾通中金成本诞生边界达百亿元的坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙），挑升用于投资持有型不动产技俩。限度目下，该基金已得回北京、南京、成都、银川等城市14座万达广场的控股权。
坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）对外投资的万达广场技俩；图源：企业预警通
此外，阳光东谈主寿勾通太保东谈主寿、中银三星东谈主寿等机组成立的立丽水联融壹号股权投资合伙企业（有限合伙），先后接办了太仓、湖州、上海、广州、合肥、东莞等地的6座万达广场；大家保障则重心布局上海松江、西宁、台山等技俩，配资炒股并与横琴东谈主寿共同投资了上海周浦万达广场。
中央财经大学中国精算科技现实室主任陈辉向时期财经暗示，现时房地产商场处于深度雷同期，不动产价钱全体处于低位，商场资产措置增加，为险资提供了“抄底”以及寻找优质技俩的投资契机。另外，政策层面开释了愈加坚忍的稳楼市基调，在政策加力下，房地产商场有望终了预期确立，险资的投资动作恰是对政策导向的积极反应。
利率下行倒逼险资转向，陆续加码营业地产
在利率核心陆续下行的商场环境中，手捏近35万亿可投资资产的保障机构，正掀翻新一轮不动产竖立激越。
2025年一季度，险资不动产投资商场频现“大单”。新华保障勾通大家东谈主寿、深圳万科等，投资16亿元诞生万新金石，收购厦门佳德宏石置业100%股权，后者持有的厦门泊寓院儿·海湾社区资产，瞻望可提供7724套保租房。
无独到偶，中邮保障1月手脚领投方，联袂中东主权金钱基金完成上海博华广场专项基金投资，将南京西路商圈的超甲级写字楼收入囊中。同时，大家保障斥资收购加拿大待业金筹画投资委员会持有的四个龙湖集销亡伴技俩49%职权，隐痛上海、苏州、成都以及重庆等核心城市，瞻望对方将获约12.03亿元收益。
在监管流露的最新数据中，险资的竖立动向或已现头绪。限度2025年一季度末，保障资金应用余额达34.93万亿元，环比普及5.03%；其中债券竖立虽仍占48.58%的皆备权重，但环比依然下落0.7个百分点。
与之酿成对照的，是营业地产边界叹惜万千的成本布局。据仲量联行统计，2022-2024年间，保障公司在中国内地营业地产的径直投资达93亿好意思元，投资边界与英好意思等闇练商场衰败，并居亚太区商场首位。与其他主要商场比拟，险资在中国内地营业地产总投资中占比更高，且陆续看好能踏实产生现款流的资产。
这种策略转向的底层逻辑，与金融商场的利率弧线变化息息关联。自2024年四季度起，10年期国债收益率陆续颤动下行，2025年头更击穿1.6%关隘。当“资产订价之锚”陆续下移，欠债成本压力相对刚性的保障机构不得不寻找更高收益的投资方向。
陈辉向时期财经指出，昔时，保障公司投资不动产更多是私用和追求增值，当今更多是为了恒久持有，寻求踏实的房钱收益率和波动率较小的价钱。保障资金平均久期进步10年，与不动产的属性自然匹配。
“目下主流险企欠债端成本仍在3%-4%区间，而核心性段营业地产的房钱呈文率可达5%-8%，这中间存在较高详情趣的套利空间。”上述非银金融分析师向时期财经指出，这种收益差入手的资产再竖立，在具体技俩聘用上呈现显然特征。以上海博华广场、厦门泊寓院儿为代表，具备踏实现款流的长租公寓、零卖营业、核心办公等资产类别备受险资爱重。